證券代碼：000553（200553） 證券簡稱：安道麥 A/安道麥 B
安道麥股份有限公司投資者關系活動記錄表
編號：2021-07
□特定對象調研 □分析師會議
投資者關系 □媒體采訪 ?業績說明會
□新聞發布會 □路演活動
活動類別 □現場參觀
□其他 （投行會議）
參與單位名稱及 本次業績說明會為面向所有投資者的網上公開直播
人員姓名
時間 2021 年 10 月 28 日下午
地點 北京
上市公司 總裁兼首席執行官 Ignacio Dominguez（多明閣），財務副總裁 Efrat Nagar，
接待人員姓名 全球戰略、企業發展與資本市場執行總監 Wayne Rudolph，董事會秘書 郭治
本次業績說明會采用網上直播的形式。
公司總裁兼首席執行官多明閣 以及全球戰略、企業發展與資本市 場執行
總監 Wayne Rudolph 首先介紹了公司 2021 年第三季度及前九個月的經營業
績，隨后多明閣、Wayne 以及財務副總裁 Efrat Nagar 回答了投資者關心的問
題。
1. 第三季度公司在各個地區銷量增長 20%以上，但是價格只增加 1.5% ，
在成本上漲、毛利率下降的情況下，公司為什么還要增加銷售？
回復：謝謝您的問題。安道麥 的主旨是服 務于全球農民。我們提 供品類
齊全的產品和服務。這讓我們具備特殊的市場優勢，客戶 來找我們的 時候可
以同時解決多個問題，這種產 品覆蓋力讓我們獨具吸引力。提價需要綜合權
衡。業務機遇可以來自提升產 品組合的質量 ，同時我們在 商務與財務 上具備
投資者關系活動 可持續發展能力，讓我們可以 在市場轉型的 時候充分調動公司積累的 商務覆 主要內容介紹 蓋力。當然，每家公司都面臨 著提升利潤率的問題，庫存 亦在不斷消 耗中，
但我們構筑的商務網絡讓公司 能夠更快地貼 近市場。一家 公司面臨的 業務挑
戰是公司組織如何能夠服務于 客戶，保持客戶的忠實度。 如果您連續 幾個季
度參加了公司的業績介紹會， 會發現正是我們的客戶的忠 誠度支撐公 司業務
的增長，保證我們進入市場的通道始終暢通，這是公司實現利潤增長的基礎。
2. 請問公司的現金流非常充足為 什么不進行 股票回購？三季報銷售額增
長但是利潤下滑是為了維護市場么，這種業務是否可持續？
回復：謝謝您的問題。是否回 購股票是公司常被問及 的問題。公 司在一
年前回購了一部分 B 股。公司近年來以及未來一段時期均投資于推進中國區
生產基地的搬遷和升級，以及 近期在中國區完成的收購項目，需將資金投資
用于適當的項目。我們關注的 重點始終是業績結果，以及通過盈利為 股東創
造價值。但是，過程會經歷起 伏，就像公司當前經歷的前 所未見的全 球供應
鏈失衡。我們的同業競爭者也面臨著同樣的問題。因此，對于資金的 使用，
公司的關注點是落實增長與投 資計劃。我們相信股東們會支持公司落 實這些
計劃，并將從中受益。
3. 公司 業 績自從重組完 畢業績 承諾結 束后 受各種 原因影 響出現 明顯下降，請問公司的內部控制是否 存在問題？此 外，面對股價新低公司為 何不進行回購？
回復：謝謝您的問題。我們對 公司及中國市場未來的 發展充滿信 心，正因為如此公司投資上億美元用 于夯實未來的競爭優勢，包 括收購輝豐 相關植保資產，以及投資于生產基地的搬遷升級。這些投資的收益正開始逐漸顯現。公司的生產基石得到進一步穩 固，荊州基地逐步進入試生產，將為我 們提供既具備競爭優勢、又穩定可靠 的產品來源。 安邦基地也正 處于升級搬 遷中。與先正達集團其它子公司的協 作（包括中國區）也在為公 司帶來競爭 優勢。從投資者的角度考慮，我們理 解您提出希望公司利用資金 回購股票。 從我們的角度而言，利用資金夯實業 務基礎，未來為公司創造價值，也是為 了給投資者可持續地創造收益。長遠 來看，我們所 做的事一定會讓公司提升 實力，這是對公司正確的事。四年前 當公司就上億美元的投資進 行決策時， 我們決定要用于鞏固拓展中國區的生 產基地，收購輝豐也是出于同樣的考慮 ，安邦及荊州基地都是公司面向未來 掌握競爭優勢的關鍵。所以 我們期望投 資者繼續相信我們，與我們一起堅持 推進正確的事 ，最終會看到 公司將在同 業的競爭中處于優勝地位。
4. 目前糧食價格持續上漲，為何 全球農化行業終端價格 不能順利傳導成本上漲？這個行業是不是在這個產業鏈里處于最薄弱的位置？
回復：謝謝您的問題。我們不認為農化行業是處于最薄弱的位置。首先，所有農資行業目前都面臨供應 不足、成本上漲的問題，卻 無法順利提 高產品價格覆蓋所有成本的增幅。化 肥行業使用的氮原料在漲價 ，油氣能源 也在漲價并影響到產出。農機行業也是如此。所以不僅僅是植保 行業，幾乎 所有農資投入品行業都是類似的情形 。不過植保行 業的資金流轉 與其它行業 不同，植保行業給客戶的信用賬期往 往更長，這一特點讓植保企業在目前的情況下面臨更多壓力。同時，我們看 到農民在受益，農民是農資品的使用者 ，是糧食的產出者。整個世界由兩大 趨勢驅動，第 一是人類需要 糧食生存； 第二是要滿足能源需求。這兩大趨勢 也在指揮著我 們這個行業的發展。植保 是糧食生產鏈條的一環，始終保持著 發展，在此期間農民最終需 要接受農資投入品需要漲價的現實。
5. 作為一個國際性企業，業務遍 布全球，匯 率套保卻令 人失望，也為企業治理和資產盤點帶來潛在不確定風險，請問情況是否如此？
回復：謝謝您的問題。公司針 對資產負債表的貨幣性 資產負債敞 口采取了套期措施，覆蓋大多數主要 貨幣，并就對銷售影響較大 的歐元和巴 西雷亞爾采取套期。在進行相關決策 時，我們考慮的因素不僅僅 是套保本身 ，還在于套保的成本。有些地區利率過高，套保收益并不足以覆蓋成本。但總體而言，公司在去年實施了正確的 套保措施，并借助工具盡可能壓縮套保 成本。今年公司開始針對人民幣進行 套保。公司一直對套保采取 嚴謹精細的 管理，并產生了正向收益。
此外，安道麥的風險管理政策 在于保護公 司在市場的商務實力。 我們的業務模式一方面基于我們的運 營實力能夠提供足夠的產品 銷售給農民 ；另一方面也借助財務機制確保回款順暢。公司很多財務機制的 設置和實施 在于保障回款，這亦會影響到我們的財務運行方式。
6. 荊州基地搬遷項目實施已經四 年，為何尚未恢復正常 生產？后期能否快速投入生產狀態中？
回復：感謝您的提問。荊州基 地目前逐步進入試生產 。精胺每個 月的產量可達到設計產能的 80%。精胺是乙酰甲胺磷的主要中間體，而乙酰甲胺磷是公司在巴西、美國、印度和 中國等市場的重點產品之一 ，計劃近期 投入試生產。對廠區進行搬遷升級不 僅是恢復到原來的狀態，而是增強荊州 基地的可持續發展實力。荊州基地目 前的排放水平明顯低于政府 規定的標準 。公司實施搬遷升級項目不僅僅是為 了遵守法律法規，更是為了 荊州基地未 來實現高質量可持續發展。我們對此充滿信心。在搬遷升級期間，公司為了 保護相關產品的市場份額、滿足市場 需求而外采相應產品。因此 ，公司積累 的市場地位得到良好保護，而成本將 由內部生產替代，這將增強 公司的競爭 地位，實現多方共贏。荊州基地搬遷 項目確實出現延遲，但是隨 著基地目前 逐步進入試生產，我們將看到項目帶 來的惠益。我們目前正逐步 在精胺的綜 合成本上看到成果，預計 2022 年成本改善的成果將更為明顯。
7. 今年連續三個季度公司銷量都 在強勁增長 。目前公司在全球市場渠道中的庫存水平怎么樣？公司是否感覺未來銷售會有較大的風險？
回復：安道麥乃至行業持續實 現銷售額強勁增長都是 基于市場的 旺盛需求。農產品價格居于歷史性高 位，農民因此 盈利并賺錢。 因此，農民 和經銷商的需求都在高漲。我們目前 沒有看到超過 當前需求動向的庫存水平 ，需求保持堅挺，因此庫存周轉速度快。譬如巴西正在進入種植 高峰期，因 此巴西的渠道庫存目前處于高位，是 為了迎接即將到來的需求高 峰。目前市 場的庫存水平是與終端客戶需求的旺盛程度相匹配的。
8. 公司是否因在中國大量采購， 致使這兩年受環境、碳 排放、海運等因素的影響，限制了公司的回報水平？希望公司能夠去印度 投資，增加 供應鏈的強度。
回復：謝謝您的提問。印度存 在不確定性，去印度投 資需要小心 謹慎的決策。植保行業目前不可能將整個供應鏈從中國移至別處，全球 70%的植保原材料是在中國生產的。但是 多元化供應來源確實是公司 的規劃方向 之一，只是具體執行方式不同。我們 在印度主要通過與戰略性合 作伙伴協手 合作的方式來實現發展，但并不計劃 在印度掌控眾多資產。中國在過去五到 十年中不斷加速產業升級，同樣的事 情放在印度可能會變得更加 漫長，因此 在印度掌控資產反而存在較大風險。 與此同時，我們發現印度部 分企業達到我們的生產標準，我們會通過締結戰 略合作關系，委托加工一些 對當前及未 來產品線較為重要的產品。
9. 公司目前在市場上是否有預見的重大壞賬風險？
回復：謝謝您的提問。目前應 收賬款增長的基本驅動 力是需求， 農民和經銷商都在賺錢。雖然同行公 司都面臨成本上漲、供應和 物流異常動 蕩的挑戰，但我們仍然清楚地看到持 續的強勁需求支撐了整個行業的韌性。 我們目前在市場上沒有看到需要擔心 壞賬風險的跡 象。事實上，三季度的回 款和應收賬款表現都很好，農民手里 有現金，愿意提前購買更多產品來防范 未來供應不穩可能導致的缺口，因此沒有可預見的重大壞賬風險。
10.公司提到在三季度一些地區的 產品價格出 現上漲。現在四季度已經過去一個月了，公司是否在全球終端市場看到更加明確的產品漲價趨勢？
回復：答案是肯定的，但還需 要繼續關注。目前我們 在所有地區 都在提
價，競爭對手也在提價，但這 還不夠，因為成本在接下來 的幾個月里 有可能
繼續攀升。每家企業都在行動 中，在每個地區都是如此， 明年的提價 亦正在
籌劃當中。以往我們在年初對 產量、產品交付、價格等等 制定相關計 劃，但
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